С начала марта 2018 г. рубль ослаб по отношению к евро и доллару. Роста предложения иностранной валюты со стороны экспортеров, у которых начался налоговый период, оказалось недостаточно для поддержки курса. Его колебания эксперты связывают не только с разнонаправленным движением нефтяных цен (на них, в свою очередь, давит статистика по добыче в Штатах, сланцевые проекты в стране получают развитие), но и с ожиданием очередного санкционного пакета от Минфина США. Однако причин для существенного обвала курса рубля опрошенные Накануне.RU аналитики не видят.
Об отсутствии оснований для резкого скачка курса рубля заявил накануне министр финансов России Антон Силуанов. Министр отметил снижение зависимости курса от нефти. "При продолжении нашей политики все дальше так и будет сохраняться. Пока нет никаких оснований говорить о резком изменении курса рубля", - сказал он.
Тем не менее, рубль реагирует на ход торгов на сырьевом рынке, но нефтяные котировки не дают поводов для укрепления или ослабления рубля. Стоимость барреля Brent продолжительное время находится в диапазоне $63-65. Сейчас "бочка" нефти торгуется ниже $65 за баррель, такое движение на сырьевом рынке оттолкнулось от опасений инвесторов о росте добычи в США, способном помешать нормализации баланса.
"Несмотря на опубликованную в пятницу позитивную статистику о снижении количества американских буровых установок до 796 (минус 4 штуки) впервые за последние семь лет, улучшение прогноза Минэнерго США по росту добычи сланцевой нефти в апреле перевесило позитив. Сырьевые аналитики Societe Generale не склонны переоценивать риски ускорения добычи в США, так как повышенный мировой спрос компенсирует дополнительные объемы", - отмечают в АКБ "Росбанк".
Динамика пары USD/RUB
Укрепиться нефти выше $65 могут помочь сегодняшние данные от Американского института нефти. Предположительно, они покажут умеренный подъем запасов углеводородов в Штатах.
Более серьезной угрозой для курса рубля аналитики считают внешнеполитический фон. Напомним, Минфин США анонсировал одну из мер весеннего санкционного пакета - запрет на покупку российских ОФЗ. В ожидании прояснения санкционных намерений Вашингтона и политической картины после выборов пара рубль/доллар будет продолжать безыдейную консолидацию ниже уровня в 57 руб. за доллар, считает аналитик ФГ "Калита-Финанс" Дмитрий Голубовский.
"Приоритетным сценарием для нас сейчас является краткосрочное ослабление рубля на ожиданиях роста напряженности к выборам, и волна укрепления на факте, если новые санкции, которые планирует вводить Вашингтон, окажутся, в соответствии с ожиданиями, "персональными". Среднесрочные перспективы рубля остаются неопределенными, долгосрочные по-прежнему негативны", - рассказал он Накануне.RU.
Недружественные действия, за исключением ограничений на покупку ОФЗ, уже во многом учтены рынком, замечает аналитик "Открытие Брокер" Андрей Кочетков:
"Соответственно, при достаточно жестком, но не крайнем сценарии, мы имеем текущий курс с прогнозными 54-59 за доллар. То есть большинство всё же ожидает относительно стабильный год для российской валюты. Естественно, что с учётом ограничений для покупки ОФЗ мы получим курс выше 60 руб. за доллар, но пока этот сценарий не рассматривают даже в администрации США".
Запрет на вложения в российский госдолг будет неприятен иностранным инвесторам, но полностью исключать такой вариант нельзя, спорит руководитель Института актуальной экономики Никита Исаев. Он отмечает, что российские власти уже подготовились к такому варианту развития событий.
"ЦБ, пересмотрев ломбардный список, фактически вынуждает коммерческие банки покупать ОФЗ, расширяется программа распространения облигаций среди населения. В ответ на санкции, наши власти начиняют закручивать гайки у себя на Родине и вытрясать внутренние запасы. Такой жёсткий подход негативно сказывается на финансах банков, а "народные" ОФЗ требуют высокой доходности и больших расходов на их обслуживание. Иначе население не заинтересовать", - рассказал он Накануне.RU.
В случае запрета покупки ОФЗ Российская валюта обвалится на 3-5 руб. за достаточно короткий период, считает начальник отдела по работе с клиентами АО ИК "ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент" Сергей Королёв.
Российская валюта, скорее всего, отреагирует и на заседание ФРС США: ожидается, что регулятор 21 марта ужесточит монетарную политику и поднимет ставку. После, 23 марта, состоится заседание ЦБ, и решение регулятора по ключевой ставке, вероятнее всего, будет обратным. Таким образом уменьшится разница между ставками, что приводит к снижению привлекательности операций carry-trade со стороны иностранных инвесторов и ослаблению рубля. Тенденция продолжится на протяжении всего 2018 г., считает аналитик инвестиционно-управляющей компании QBF Денис Иконников:
Динамика пары EUR/RUB
"Учитывая то, что в 2018 г. ставка ФРС США, вероятно, будет повышена до 2,25-2,5% годовых, а ставка ЦБ РФ - понижена до 6,5-7% годовых, то дифференциал между ставками составит лишь 4-4,75% годовых, что понизит премию за риск и, соответственно, привлекательность carry-trade".
Вероятность повышения ФРС ставки уже в марте составляет около 90%, что следует из ястребиных настроений нового главы, говорит Сергей Королёв.
"Однако вряд ли он будет делать это большими шагами, так как фондовые рынки очень сильно реагируют на любые изменения в монетарной политике. ЦБ РФ настроен на снижение ключевой ставки, но сдержанная динамика инфляции позволит снизить умеренно. Безусловно, вышесказанное окажет небольшое давление на нашу валюту, но учитывая мягкость обеих регуляторов сильной просадки по паре доллар / рубль я не ждал бы", - рассказал он Накануне.RU.
Крепость валюты определяется в первую очередь состоянием экономики, нельзя рассматривать перспективы курса только на основании заявления регуляторов, уверен генеральный директор исследовательской компании MAR Consult Дмитрий Шиманов. Внутренних предпосылок для обвала или существенного снижения курса валюты нет, говорит он.
"Прогноз роста ВВП на этот год однозначно положительный, причём не только со стороны нашего правительства, но и международных организаций. Действия ЦБ РФ тоже свидетельствуют о том, что они положительно оценивают ближайшие перспективы России. Понижение ключевой ставки в свою очередь даст еще больший стимул экономике. Конечно, не последнюю роль играют и цены на нефть. При текущих ценах выше 60$ обвал рубля невозможен технически, так как потребовал бы приличного увеличения денежной массы. При её резком увеличении последовал бы виток гиперинфляции, а это не то, к чему сейчас стремится правительство", - рассказал он.
Грядущие выборы президента в России могут придать уверенности рублевым активам и подтолкнуть российскую валюту к росту, считают аналитики. Исаев добавляет, что вероятность серьезных скачков рубля невелика и до выборов: Минфин демонстрирует стабильность и сокращает объёмы скупки валюты.
"А вот начиная с конца апреля, доллар может начать значительно укрепляться относительно рубля. Ближайшая цель: доллар по 65 руб., как в середине 2016 г. Ситуацию будет еще усугублять тот факт, что американские нефтедобывающие компании не пошли на диалог с ОПЕК. Так что объемы добычи "черного золота" будут увеличиваться при сохранении прежних темпов роста потребления в лучшем случае", - прогнозирует глава Института актуальной экономики.