Рубль сделал паузу
Экономика | В России

Девальвация рубля завершена. Спекулянты могут нервно курить в сторонке. Те, кто рассчитывает на продолжение снижения курса, будут разочарованы. Все. Точка. Дальше рублю падать некуда. Примерно таков смысл недавнего заявления главы Центробанка России Сергея Игнатьева. ЦБ установил верхнюю планку в 41 руб. для бивалютной корзины и сдвигать ее не намерен, так что валюты могут крутиться возле этой отметки сколько угодно. Но если вспомнить осенние заявления высокопоставленных лиц, уверяющих, что девальвации не будет, а в итоге доллар и евро прибавляли каждый день, то нынешнее заявление тоже не вызывает особого доверия. Впрочем, определенная правда в словах Игнатьева все-таки есть: куда девальвировать рублю, если он зажат в границе 41?

Казалось бы, действительно, ситуация стабилизируется. Фондовые рынки растут, цены на нефть более или менее закрепились на уровне $40 за баррель, рубль и так уже прилично девальвировал. "ЦБ установил верхний порог колебания бивалютной корзины на уровне 41. Сейчас корзина находится вблизи этого уровня, но порог не достигнут. Мы не ожидаем, что в ближайшее время будет достигнут. Игроки рынка успокоились, ситуация стабилизируется. Во-первых, правительство настаивает на том, чтобы деньги направлялись на кредитование бизнеса, а не сделки с валютой. Соответственно, это будет влиять на ситуацию на внутреннем валютном рынке. Основополагающим фактором, влияющим на курс рубля, являются цены на нефть. Если мы видим некую стабилизацию в области $40 за баррель, говорить о том, что будут какие-то резкие изменения курса рубля, не следует", - высказала Накануне.RU свое мнение аналитик ООО "Компания Брокеркредитсервис" Вера Моргацкая.

"Если бы не было границы в 41, то рубль продолжал бы девальвировать, но это уже вопросы рыночной паники. Если мы увидим восстановление сырьевых рынков, а это возможно, то сможем увидеть и восстановление курса рубля в течение нескольких лет", - также считает главный экономист УК "Финам-Менеджмент" Александр Осин.

Тем не менее, сколько реально сегодня должен стоить рубль, недооценен ли он или переоценен, точно никто не знает. Например, существует такой универсальный индикатор покупательной способности национальной валюты, как индекс "Биг Мака". В этом американском сэндвиче есть основные компоненты (хлеб, овощи и мясо), и готовится он по одному и тому же рецепту. Так, в России "Биг Мак" продается за $1,73 (год назад стоил $2,54 год), а в США - за $3,54. Получается, что доллар должен стоить в России порядка 17,7 руб. Кстати, вместе с Россией национальная валюта сильно недооценена в таких развивающихся странах, как Гонконг и Южная Африка

Однако эксперты дружно забраковали этот индекс, поскольку на стоимость любой национальной валюты влияет слишком много факторов, например, спекулятивный. За примером далеко ходить не нужно: "знаменитые" беззалоговые аукционы для банков и игра против рубля на деньги, выделенные правительством для поддержки. Одновременно с этим включался другой противовес: золотовалютные резервы, таящие на глазах. Но в итоге рубль, вместо того чтобы девальвировать почти бесплатно и быстро, девальвировал медленно и дорого.

"Все президенты банков имеют хорошие связи в правительстве, поэтому инсайдерская информация ЦБ поступает напрямую в банки. Когда наше правительство стало выделять банкам большие кредиты, они в промышленность не ушли. На том, что деньги вложили в валюту, банки сделали порядка 60% прибыли в годовых. Если давать кредиты, то это 15%. Получается, что крупные банки и корпорации успели свои деньги вывести из страны. Народ при всем желании не смог бы вывести из страны порядка $200 млрд.", - заявил Накануне.RU заведующий лабораторией финансово-промышленной интеграции и экономического поведения корпоративных структур Института проблем рынка РАН Валерий Цветков.

Конечно же, сегодня правительство и Центробанк принимает всяческие меры, чтобы заставить банки прекратить закупать валюту в тех огромных количествах, как это происходило. Но основная партия игры против рубля уже сыграна. Деньги из страны выведены. Рубль слабый. И сейчас, когда можно ожидать снижения спекулятивных настроений, слова Игнатьева о том, что девальвация завершена, более понятны. Но все равно не до конца.

"Слова Игнатьева, что девальвация прекратилась, ничем не подкреплены, - продолжает Валерий Цветков. - У нас сырьевая экономика, а сырье на Западе не нужно в прежнем объеме, соответственно, никакого притока валюты в стране нет. "Газпром" заявил о потерях при продаже газа в этом году от $15 млрд до $20 млрд. У нефтяников ситуация та же самая. Это говорит о том, что бюджет наш будет дефицитный. Тогда вопрос: с помощью чего мы будем держать курс рубля, и решать другие вопросы по финансированию госпроектов? Все финансирование госпрограмм идет в рублях, а, значит, чтобы нужная сумма в рублях была выделена, нужно обесценить рубль. Доллары приходить не будут, но что осталось, по курсу слабого рубля правительство будет выполнять обязательства".

По словам заведующего лабораторией финансово-промышленной интеграции и экономического поведения корпоративных структур Института проблем рынка РАН, когда сегодня ЦБ говорит, что будет держать курс, не объясняет, как именно и долго ли. Например, по прогнозам западных аналитиков, в третьем квартале уже ожидается провал рубля по отношению к доллару, который может стоить 45-50 руб.

Притока денег в Россию нет. Цены на нефть пусть и стабилизировались, и серьезно расти, скорее всего, не будут. Более того, никто не может точно сказать, как они поведут себя в ближайшие несколько месяцев. А если вновь упадут? Значит, рубль автоматически ослабнет, и, значит, вновь придется тратить резервы на поддержание курса.

Тем более, что девальвация валют – общемировой тренд, все Центробанки (особенно тех стран, которые экспортируют не сырье, а готовую продукцию) ослабляют национальные деньги, чтобы продукция стала конкурентоспособнее. К слову, то же самое делают и США, вот только с долларом ничего не происходит. Слишком к нему все привыкли. "Мы тоже будем девальвировать до тех пор, пока нам это выгодно", - уверен Валерий Цветков.

Так что теперешняя псевдостабилизация - всего лишь пауза в падении. Этого, похоже, сегодня никто не отрицает. Кроме Игнатьева, считающего, или желающего, чтобы все считали, будто девальвации больше не произойдет. "Говорить о том, что девальвация завершена, рано. К марту рубль, возможно, продолжит свое снижение, все  будет зависеть от ситуации на сырьевом и валютном рынках", - отмечает аналитик ООО "Компания Брокеркредитсервис" Вера Моргацкая.

"По всем показателям (динамика ВВП, валют других сырьевых стран и так далее) мы вышли к показателю курса, который обоснован. Но это не значит, что рубль не будет девальвировать. Просто темпы станут намного более низкими", - также полагает главный экономист УК "Финам-Менеджмент" Александр Осин. "Дна, до которого рубль может падать, мы еще не нашли", - уверен и завлабораторией финансово-промышленной интеграции и экономического поведения корпоративных структур Института проблем рынка РАН.