Аналитика


"Рефлекс Павлова": игры с госдолгом – в интересах спекулянтов, а не экономики
Экономика | В России

Министерство финансов России удвоило планы по заимствованиям средств в четвертом квартале текущего года, показатель приблизился к рекордной отметке в 2 трлн руб. Только 7 октября на аукционе облигации федерального займа (ОФЗ) с 10-летним сроком погашения были проданы на рекордную сумму в 315,7 млрд руб., это на 100 млрд больше, нежели продажи бумаг в сентябре. Такой получился своеобразный "подарок" на день рождения президенту, и план заимствований на этом не исчерпывается.

Накануне.RU разбиралось с экономической политикой ведомства Антона Силуанова, сами действия которой многим напомнили обстановку перед крахом советской финансовой системы и обмена денег образца 1991 г.

Два триллиона к Новому году

Как выяснило агентство Bloomberg, всего Минфин России собирается за оставшиеся три месяца текущего года разместить на аукционах госбумаги со сроком обращения 5-10 лет на 1,4 трлн руб., со сроком выше 10 лет – порядка 500 млрд руб. Плюс около 100 млрд в бумагах до 5-летнего цикла погашения.

На фоне начавшегося ослабления рубля Силуанов в сентябре заявлял, что в 2020 г. валовые заимствования его ведомства могут достигнуть 5 или 5,5 трлн руб. Займы 2020-2021 гг., как подсчитали в ведомстве Силуанова, приблизят государственный долг страны к отметке в 20% от ВВП, что является рекордом за последние годы. Скажем, по итогам прошлого года этот показатель не превышал 12,2% от ВВП.

объем облигационных заимствований(2020)|Фото: acra-ratings.ru

Все будет зависеть от наполняемости доходной части бюджета, а пока с этим делом, как известно, не очень. Падение мировых цен на энергоносители и сокращение добычи нефти в рамках сделки ОПЕК+, стагнация в большей части отраслей экономики, резкое сокращение потребительских расходов и т.д. являются ключевыми негативными триггерами процесса.

Плюс возросшие расходы в связи с финансированием мероприятий по COVID-2019, плюс заявленные меры поддержки президентом и Правительством для семей с детьми и тех же безработных, плюс... Суммируя все эти многочисленные "плюс", бюджет страны уходит в безнадежный "минус". Да, забыли упомянуть одну из самых главных "страшилок" у профессиональных экономистов и финансистов – Россия по-прежнему отрезана в силу геополитических факторов от источников внешних заимствований, в октябре снова фиксируется скачок вывода иностранных денег из российских долговых бумаг на фоне турбулентности рынков.

В целом, если посмотреть объективно, без излишней эмоциональности, то тот же Силуанов приводит контрольные, так сказать, цифры: дефицит бюджета в нынешнем году увеличился до 4,4% (если не учитывать поступления средств от продажи пакета "Сбербанка", то до 5,4%), а госдолг вырос сразу на 7% и достигнет в годовом выражении 20,4 трлн руб.

Кстати, в предварительно представленном бюджете страны на 2021-2023 гг. тоже заложены заимствования, хотя и с меньшими показателями, нежели в году нынешнем.

ЗаймоОБРАЗНО

Разумеется, вопросы кредитно-денежной политики – это вопросы в первую голову интерпретации происходящего, в конце концов, долги нынешнего Правительства так или иначе "затронут" всех граждан почти 146-миллионной страны. И ведь в самом деле, не скажешь, что происходит что-то катастрофическое на данном этапе: внутренний долг многих государств давно и в разы превышает показатели российских монетарных властей, и ничего же, живут эти самые государства. И даже уровень жизни в некоторых из них несопоставимо выше российского…

Специалисты "Аналитического кредитного рейтингового агентства" (АКРА) практически сразу после озвученных Минфином планов и цифр заявили, что емкости внутреннего рынка для этого может не хватить. Проще говоря, не то что со свободными средствами плохо в России, в принципе плохо с финансами в экономике. Учитывая многолетнюю политику Центрального банка и прочих властных институтов по "перебросу" денег из реальной экономики в различного рода кубышки, вроде ФНБ.

По официальным данным на начало года, объем средств в ФНБ достигал 12,7 трлн руб. и никаких масштабных трат из этой "заначки" Правительство точно не допускало, по крайней мере, ни о чем таком неизвестно.

Летом началась девальвация рубля, последний такого рода пик мы видели совсем недавно, в конце сентября-начале октября рубль по отношению к доллару пробивал отметку в 78. И, видимо, процесс пойдет и дальше, это означает, что будет дорожать импорт, который, несмотря на все заклинания властей про "импортозамещение" и самодостаточность отечественной экономики, потянет за собой цены в очередной рост.

"Потребности российского Правительства в финансировании бюджета в 2020-м достигнут исторического максимума, учитывая непредвиденные макроэкономические шоки: падение цен на нефть и сокращение спроса в экономике из-за карантинных мер, введенных для борьбы с пандемией COVID-19", – констатируют в своем обзоре финансового рынка аналитики АКРА.

Тем не менее считается, что план Антона Силуанова и его подчиненных может удастся и деньги внутри страны все-таки найдутся, а из желающих покупать по сходной цене облигации ОФЗ вскоре выстроится хоть и небольшая, но очередь. Конечно же, не все разделяют эти настроения.

"Веры в рубль нет. Рубль не будет укрепляться, поэтому держать деньги в этой валюте есть смысл только для получения дохода, исчисляемого в рублевом эквиваленте", – делится прогнозами Михаил Делягин, доктор экономических наук.

"Мы не так хорошо воспитаны, как АКРА, поэтому скажем в лоб: Правительство и ЦБ готовятся к полномасштабному запуску печатного станка. К эмиссии, то есть", – предрекает экономист Никита Кричевский, сравнивая сегодняшний момент, цитируем, с "последними годами существования СССР". Весь вопрос, как говорит Кричевский, в том, "кто захочет стать новым Валентином Павловым".

Если кто не помнит – Валентин Павлов был последним на посту министра финансов чиновником из СССР, в народе запомнился проведением абсолютно грабительской "павловской реформы" по обмену денежных знаков образца 1961 г. на аналогичные, но образца 1991 г. Несколько раз до января того же года сам же Павлов публично клялся и божился, что никакой денежной реформы в Правительстве не готовят, ну а потом населению страны в 3-дневный срок было предложено менять наличные деньги с подробным объяснением и обоснованием происхождения денег. Подавалась вся эта "экспроприация", естественно, как "борьба с нетрудовыми доходами" и "удар по спекулянтам".

Коллаж, нефть, нефтяная игла, деньги, бюджет, Путин, Горбачев(2020)|Фото: Накануне.RU

Власти, правда, забыли сказать, что было первопричиной появления у отдельных граждан колоссальных накоплений. Этой причиной был включенный на полную мощность печатный станок Центрального банка СССР, который некоторое время действительно решал проблемы советской экономики, не удовлетворяя, впрочем, даже базовых потребностей большинства в связи с дефицитом товаров и чудовищным обесцениваем национальной валюты.

Итак, возвращаясь в сегодняшнюю эпоху, зачем занимать деньги на открытом рынке в виде ОФЗ, если, грубо говоря, у тебя в кармане лежит гораздо большая сумма?

"Смотрите, мы видели очередной этап девальвации рубля, который позволил финансистам, не всем, конечно, но некоторым, весьма и весьма хорошо заработать на обвале рубля. Теперь нужно что? Правильно, вложить с хорошей доходностью полученную прибыль и для этого как нельзя кстати подходят бумаги госдолга, то есть ОФЗ", – рассуждает экономист Василий Колташов.

По словам эксперта, все эти скачки на валютном рынке, манипуляции с госдолгом государства и прочие финансовые игры имеют мало значения для экономики как таковой. Зато имеют значение для людей, точнее, для узкого круга приближенных финансовых воротил, которые неплохо этим пользуются и зарабатывают, делая деньги даже в стагнирующей российской экономике.

Денежные власти, Минфин в частности, при этом еще и решают через управление госдолгом задачу изъятия части денежной массы из экономики, "лишней", по их мнению, массы, не прибегая к трюкам по типу "павловской реформы". Просто и изящно, как говорится, другое дело, что рассчитывать на быстрое восстановление экономики при таких раскладах не приходится.

И последнее, что, наверное, стоит добавить в копилку последних заявлений денежных властей. Алексей Кудрин, глава Счетной палаты, в последнее время традиционно выступает "возмутителем спокойствия" и не изменил своим принципам и на этот раз. По его мнению, спад в российской экономике из-за коронавируса может оказаться сильнее, нежели прогнозировало и прогнозирует Правительство – до 4-5% от ВВП в годовом выражении. По версии бывшего министра финансов, которую он озвучил РБК, ожидать 3% и выше восстановительного роста в 2021 г. (что закладывает Минфин), "было бы оптимистично". Потому что неизвестно, произойдет ли быстрый "отскок" экономики к докризисным значениям, а вот что точно известно, так это то, что Россию (как и Европу) накрывает вторая волна эпидемии…



Денис Лузин