Vostok Nafta сыграл ва-банк, вложив почти все деньги в акции "Газпрома"
Один из крупнейших иностранных инвесторов на российском фондовом рынке - Vostok Nafta сыграл ва-банк. Почти все свои деньги он вложил в акции одной компании - “Газпрома” и не прогадал: доходность фонда в прошлом году превысила 100%, об этом пишет газета "Ведомости".
Зарегистрированная на Бермудах Vostok Nafta Investment создана в октябре 1996 г. На конец прошлого года свой портфель компания оценивала в $912 млн. 90% из них – акции “Газпрома”, 3,2% – ТНК.
Vostok Nafta вкладывает деньги в основном в акции нефтегазовых и энергетических компаний России. До середины 2003 г. она активно скупала акции АО-энерго. Но к лету 2003 г. компания продала почти все свои “энергетические” активы и вложила вырученные деньги в бумаги “Газпрома”. К концу 2003 г. у фонда было порядка 1% акций “Газпрома” /74% всего портфеля/, но на этом он не остановился. В конце прошлого года Vostok Nafta владела уже 1,27% акций концерна, говорится в отчете компании, опубликованном на ее сайте. Теперь доля “Газпрома” в портфеле Vostok Nafta составляет 90,8% и оценивается в $828,24 млн.
Такое поведение озадачило экспертов. “Держать почти весь портфель в одной бумаге довольно рискованная стратегия и скорее исключение для фондов, чем правило”, - говорит аналитик “Атона” Дмитрий Лукашов. “Ни один инструмент коллективных инвестиций, предлагаемый широкому кругу инвесторов, не может быть настолько концентрированным, тем более в пользу иностранной компании”, - недоумевает главный управляющий директор “Альфа Капитала” Анатолий Милюков. Портфель Vostok Nafta уникален, соглашается управляющий фондами Prosperity Capital Management Иван Мазалов: “Я не знаю другого фонда с вложением в одну бумагу больше 90%”.
Однако столь экстравагантная стратегия пока полностью оправдалась. Как следует из отчета Vostok Nafta, компания оценивает размер своего портфеля на конец 2004 г. в $912,2 млн, а годом ранее он стоил $437 млн. Исходя из этих данных доходность компании в прошлом году превысила 100%, говорит аналитик “Совлинк Секьюритиз” Лев Сныков, это один из лучших результатов для фондов. В самой Vostok Nafta назвать доходность отказались, добавив, что она рассчитывается с сентября по сентябрь. С 1 октября 2003 г. по 30 сентября 2004 г. она составила 77,6%, говорится в отчете компании. Это неудивительно, ведь акции “Газпрома” в прошлом году оказались в числе самых доходных в России, подорожав на 102%. Лучший результат показали лишь “Мосэнерго” /+109,4%/ и “Пурнефтегаз” /обыкновенные акции +288,3%, привилегированные +310,2%/, а основной индикатор российского фондового рынка - индекс РТС прибавил менее 10%.
Впрочем, в самой Vostok Nafta не считают, что сильно рисковали. “Это был не просто риск, - говорит директор Vostok Nafta Алекс Уильямс. - Мы делали анализ и посчитали "Газпром" наилучшим вложением”. Снижать долю “Газпрома” в портфеле компания, по его словам, пока не собирается. “Мы не пожалели о своем вложении”, - говорит Уильямс.
Другие фонды, вкладывающие в российские акции, показали гораздо более скромные результаты. Например, доходность Hermitage Capital Management в прошлом году составила 22,4%, сказал директор фонда по корпоративным исследованиям Вадим Клейнер. Prosperity Capital Management свои результаты не раскрывает, а лучший из российских ПИФов акций заработал своим пайщикам 44% — “Стоик” под управлением УК Промышленно-строительного банка. А следующий за ним “Пифагор-фонд акций” /УК “Пифагор”/ — 27,2%.
Но большинство фондов не могут вложить слишком много средств в акции одной компании. Например, Hermitage запрещено вкладывать в бумаги одного эмитента больше 20%, говорит Клейнер. А российским открытым ПИФам нельзя вкладывать в бумаги одного эмитента более 15% своих активов, а для “Газпрома” и вовсе действует 10%-ная планка, напоминает аналитик “Менеджмент-центра” Максим Капитан.
Повторить стратегию Vostok Nafta другие управляющие не собираются. В портфеле Prosperity вообще нет бумаг “Газпрома”, говорит Мазалов: “Нам “Газпром” не нравится, хотя если бы в начале прошлого года мы зашли в его акции, то выиграли бы. Но теперь, когда они стоят дорого, вообще нет смысла в них инвестировать. 60% активов Prosperity Capital вложено в акции нефтяных компаний, говорит Мазалов, а самая большая позиция - в ТНК, пишут "Ведомости".