Наследница СИБУРа получит стратегического инвестора в обмен на блокпакет
ОАО «Газпром» думает над схемой привлечения в свою дочернюю нефтехимическую компанию стратегического инвестора. «Теоретически ему мог бы отойти блокпакет», – заявил заместитель председателя правления газовой компании Александр Рязанов. Кроме того, «Газпром» заинтересован и в портфельных инвесторах в это направление: число находящихся в свободном обращении акций предприятия, создаваемого на базе активов ОАО «АК «Сибирско-Уральская нефтегазохимическая компания» (СИБУР), может составить до 20%. Новое предприятие (рабочее название «Газпромнефтехим») с уставным капиталом 40 млрд руб. будет зарегистрировано в одном из городов Тюменской области.
Сказанное явилось дополнением к схеме взаимоотношений «Газпрома» и его важнейшей нефтехимической «дочки», озвученной в конце минувшей недели. Погашение задолженности СИБУРа перед материнской компанией будет проведено посредством создания нового предприятия, которому будут переданы все ликвидные активы ОАО «АК «СИБУР». Компания Алексея Миллера выкупит акции нового ОАО, и таким образом часть задолженности СИБУРа (40,1 млрд руб. из 67,86 млрд руб.) будет реструктуризирована. Новая компания освободится от обязательств «старого» СИБУРа, который будет поставлять сырье на предприятия новой компании, перерабатывать его на них и осуществлять реализацию продукции до момента исполнения своих обязательств перед кредиторами, сообщает RBC Daily.
СИБУР – крупнейший в России производитель нефтехимической продукции (каучуков, шин, полимеров, сжиженных газов, пластмассы, компонентов высокооктанового бензина и других продуктов, изготовляемых на десятках предприятий по всей стране). С момента завершения конфликта прежнего руководства СИБУРа с новым руководством «Газпрома» и заключения мирового соглашения последний сосредоточил у себя – по схеме долги в обмен на акции – почти все (свыше 95%) бумаги СИБУРа. Согласно решению совета директоров «Газпрома», в ближайшее время газовый гигант станет 100%-ным владельцем новой компании, в которую, считают аналитики, будет привлечен стратегический, скорее всего иностранный, инвестор. Что касается значительного free-float, частично в виде ADR (напомним, об этом говорила еще предыдущая администрация СИБУРа), то они пока довольно абстрактны.
«Самостоятельно «Газпрому» трудно финансировать инвестиционную программу, связанную с модернизацией своего нефтехимического комплекса, – сказала RBC daily ведущий аналитик ИК «ФИНАМ» Мария Радина. – Между тем чем дальше этот комплекс будет сегментироваться, чем сильнее в нем будут выделяться отдельные направления – шинное производство, тем больше он будет нуждаться в финансовых ресурсах и новых технологиях. Хотя тот же СИБУР ныне контролирует 48% нашего шинного рынка, ему эти технологии особенно нужны. Думаю, что наиболее плодотворным могло бы стать сотрудничество с азиатскими – китайскими, корейскими – компаниями (последние уже активно работают, например, в Татарстане), хотя нельзя исключать и международных гигантов. Тем более что речь идет о борьбе не только за российский рынок, но и за рынок СНГ, а возможно, и за рынки других развивающихся государств».
«В развитии российского нефтехимического комплекса заинтересованы различные иностранные партнеры того же «Газпрома», – говорит аналитик ИК «Совлинк» Лев Сныков. – Это, в частности, китайцы, хотя возможно и участие западных гигантов вроде ConocoPhilips. Ведь помимо средств новая нефтехимическая компания будет заинтересована в заполучении именитого бренда для своей продукции, особенно шинной».
«Развитие нефтехимической отрасли очень важно для «Газпрома», – отметил в беседе с RBC daily начальник аналитического отдела ИК «Брокеркредитсервис» Максим Шеин. – Важно по двум причинам. Во-первых, это очень стабильная отрасль: спрос на большинство товаров не падал даже во времена рецессии. Во-вторых, с каждой новой стадией переработки там резко возрастает цена продукта. Поэтому инвестировать в высокую переработку выгодно, но и в то же время здесь очень высокий порог для входа. Лучше привлечь для его преодоления богатого иностранца».
«Думаю, что производство шин СИБУРа вообще со временем будет выделено в отдельный холдинг, к которому озвученные планы не будут иметь отношения, – полагает Дмитрий Царегородцев из Rye, Man & Gor Securities. – Вообще инвестор в шинной индустрии будет появляться по мере реализации планов иностранных автопроизводителей в России. Допустим, стоит Toyota подписать соглашение о строительстве у нас сборочного предприятия, как через несколько месяцев наверняка в РФ инвестиционное соглашение заключит и японский производитель покрышек (благо японцы вообще стараются работать со своими запчастями)».
«Что касается продукции первичного передела и сотрудничества в этой обаласти, – добавил Дмитрий Царегородцев, – то считаю, что заявления о либерализации рынка акций компании, создаваемой на базе СИБУРа, и о значительном free-float отдают пиаром. Free-float тут вообще вряд ли нужен, а что касается стратегического инвестора, то им потенциально могут быть любые глобальные компании, имеющие интересы в нефтехимии, включая BP, ExxonMobil и т.д. Причем наверняка эта программа сотрудничества будет тесно связана с производством топлива будущего – СПГ. То есть «Газпром» (в соответствии с заявленными планами) будет поставлять сжиженный газ в Америку, а в ответ, допустим, получит западные технологии».