СИБУР уходит в "АКС-Холдинг"
Зарегистрирован холдинг, куда должны быть переданы активы нефтехимической "дочки" "Газпрома" ОАО "АК "СИБУР", сообщает RBC daily.
ОАО "АКС-Холдинг" – компания, в которую должны быть переданы активы ОАО "АК "СИБУР", – прошло государственную регистрацию. Как сообщают представители нефтехимической компании, теперь начинается процесс передачи активов, который должен занять полтора месяца, после чего собственник нынешнего СИБУРа – "Газпром" должен рассмотреть вопрос о приобретении 100% акций новой компании.
"АКС-Холдинг", созданный в соответствии с решением совета директоров газового холдинга, собрания акционеров СИБУРа и учредительным договором, получил теперь официальную "путевку в жизнь". Как сообщалось ранее, уставный капитал нового ОАО составит 40 млрд 100 млн 34 тыс. руб. и будет оплачен акциями и долями предприятий, ныне принадлежащих АК "СИБУР" или аффилированных с ней.
Напомним: СИБУР – крупнейшая нефтехимическая компания РФ, доля которой в российском производстве синтетического каучука, шин, полипропилена и ряда других продуктов составляет более 35%. Компания владеет или управляет более чем 20 предприятиями. Выручка СИБУРа в 2004 г. составила 85,5 млрд руб. (против 62,9 млрд в 2003 г.), чистая прибыль – 7,2 млрд (против 1,2 млрд годом ранее).
Более 90% акций ОАО принадлежат "Газпрому", который и инициировал реструктуризацию своей нефтехимической "дочки". В перспективе, как уже заявлял заместитель председателя правления "Газпрома" Александр Рязанов, появляется возможность привлечения в новую компанию стратегического инвестора. Другие представители компании намекали на возможность проведения ее IPO. Аналитики говорят о том, что "Газпром" должен достаточно быстро определиться с выбором в пользу "стратега" или IPO.
"Представители "Газпрома" говорили, что 25% акций новой компании после передачи на ее баланс активов СИБУРа будут выставлены на продажу стратегическому инвестору, – говорит аналитик ИК "ЦентрИнвест" Максим Иванов. – При этом не было оговорено, будет ли этот пакет расширен за счет всего одной акции до блокирующего. Но, думаю, эта тонкая грань не будет перейдена – "Газпром" не очень в этом заинтересован, а вот "стратег" – полагаю, это будет иностранец – заинтересован в присутствии в новой нефтехимической компании в любом случае. При этом, что важно, с ним придут не только инвестиции, но и технологии".
"В соглашение о продаже пакета (думаю, это будет блокпакет) новой единой компании неизбежно будет включено много пунктов, в том числе обязательства по технологическому обновлению предприятий, – говорит начальник аналитического отдела ФК "Мегатрастойл" Александр Разуваев, – в случае с другими иностранными партнерами "Газпром" таких условий добивается".
"Что касается привлечения стратегического инвестора, то, скорее всего, таких будет несколько, и они будут привлекаться в разные виды бизнеса бывшего СИБУРа и на разных условиях, – сказал RBC daily аналитик компании Rye, Man & Gor Дмитрий Царегородцев. – Допустим, в шинном предприятии иностранцу могут продать и 100% акций (этот вид бизнеса не является стратегическим), в других – ограничиться меньшими пакетами, причем "Газпром", скорее всего, будет привлекать те компании, с которыми он уже сотрудничает в важных проектах. Перевода активов СИБУРа на единую акцию, как бы ни хотелось этого инвесторам, вероятно, не будет – к этому нет никаких предпосылок. Будет просто выкуп пакетов у портфельных инвесторов".
Как отмечают эксперты, немаловажным с точки зрения инвесторов будет вопрос с долгами СИБУРа – вопрос, который компания решает с 2002 года, когда было подписано мировое соглашение с кредиторами, но пока не решила до конца. По данным на начало года, задолженность СИБУРа составляла 67 млрд руб., из которых 40 млрд приходились на долю "Газпрома", а остальные представляли в основном кредиты банков. Нынешняя схема реструктуризации нефтехимического гиганта породила слухи о том, что "финансистов" могут ждать определенные проблемы с возвратом долгов. Опрошенные аналитики полагают, что проблемы эти не будут столь значительными.
"Банки – кредиторы СИБУРа – получат свои деньги, но, вероятно, в последнюю очередь – значительно позже "Газпрома", к которому перешла собственность компании", – считает Дмитрий Царегородцев. "Что касается долгов СИБУРа, то, полагаю, его кредиторы – ФПГ – не будут обижены, – сказал Максим Иванов. – Их займы компании значительно меньше, чем кредиты "Газпрома", и СИБУР, с учетом его неплохих финансовых показателей, вполне может их выплатить. Тем более что на IPO "АКС-Холдинга" (о котором говорили руководители "Газпрома") любые проблемы с "миноритарными" кредиторами скажутся самым негативным образом. Другое дело, что IPO может и не быть – просто будет продажа определенного пакета "стратегу", но тут материнская компания СИБУРа, похоже, еще не определилась. Нет определенности и в другом важном вопросе: будут ли при реструктуризации СИБУРа его "дочки" переведены на единую акцию. Не самый простой вопрос – за рубежом такой перевод является обычным делом, но в случае с СИБУРом, в «дочках» которого присутствует много портфельных инвесторов (и которые задешево со своими пакетами не расстанутся), все может быть по-другому".