Газпром займет $1,9 млрд. Наблюдатели считают, что на покупку "Сибнефти"
“Газпром” неожиданно собрался занять на Западе еще $1,9 млрд через еврооблигации. Монополист обещает потратить деньги на рефинансирование кредитов по проекту “Голубой поток”. А эксперты предполагают, что часть средств может пойти на новые приобретения. Например, на “Сибнефть”.
Во вторник “Газпром” начнет road show нового выпуска еврооблигаций, пишут "Ведомости". По словам одного из менеджеров компании, сумма выпуска — $1,9 млрд, часть может быть номинирована в евро. Планируется разместить два транша. Сумма первого — $1,2 млрд, его гарантом выступает государственное итальянское агентство экспортного страхования SACE. Доходность бумаг ожидается ниже 6% годовых, срок обращения — до 10 лет. Лид-менеджерами и андеррайтерами выбраны Deutsche Bank и итальянский банк MCC. Облигации будут обращаться на дублинской бирже.
Совсем недавно финансовый директор “Газпрома” Андрей Круглов, что монополия не намерена наращивать долги. Но менеджер “Газпрома” уверяет, что новый заем не увеличит общую сумму задолженности, так как пойдет на погашение уже имеющихся кредитов.
В сообщении “Газпрома” уточняется, что средства от размещения облигаций пойдут на рефинансирование кредитов, привлеченных монополией с 1993 по 2000 г. на строительство газопровода “Голубой поток”. Сооружение этого трубопровода, проложенного из России в Турцию по дну Черного моря, “Газпром” оценивает в $3,2 млрд.
Желание досрочно выплатить кредиты сотрудник монополии объясняет благоприятной конъюнктурой рынка облигаций. К тому же грех не воспользоваться ситуацией, когда рейтинг “Газпрома” по версии Moody's стал на одну ступень выше суверенного — Ваа2, добавляет собеседник “Ведомостей”.
Представитель SACE подтвердил, что агентство готово гарантировать около $1,2 млрд, но при условии, что эти деньги пойдут только на проект “Голубой поток” и на покупку оборудования у итальянской компании Tragaz. Но у “Газпрома” много инвестиционных планов и второй транш займа в $1,9 млрд может быть направлен на другие цели, отмечают эксперты. Иначе время для займа (июль — после обещаний ничего не размещать до августа) и его размер выглядят слишком странно, отмечает аналитик инвестбанка “Траст” Михаил Галкин. А Майкл Бобошко из FIM Securities напоминает, что сейчас активно обсуждается возможная покупка “Газпромом” “Сибнефти”. Источник, знакомый с Романом Абрамовичем, рассказывал, что монополия хочет приобрести 72% акций “Сибнефти”. Исходя из капитализации компании в РТС ($16,5 млрд) такой пакет может стоить почти $12 млрд. “Не исключено, что часть займа может пойти на эту сделку”, — предполагает Бобошко. Монополия должна получить от государства $7,1 млрд за свои акции, но только к концу года, к тому же их может не хватить.
Аналитики прочат успех новым бумагам “Газпрома”. Спрос на долги монополии всегда хороший и сомнений в том, что выпуск разместится быстро, нет, говорит аналитик “Атона” Алексей Ю. Но “Газпрому” вряд ли удастся сэкономить на процентах, отмечает он, поскольку инвесторы предпочитают необеспеченные бумаги “Газпрома” и оценивают преимущество структурированных нот всего в 0,15-0,2% годовых. Поэтому справедливая доходность новых бумаг, по его расчетам, составит порядка 6% годовых. Павел Лукьянов из банка “Союз” считает, что еврозаем будет более коротким -вероятно, 5-7 лет.
“Учитывая нынешние уровни, новые бумаги "Газпрома" в евро могут стоить в зависимости от срока 5,25-6,00%”, — полагает Лукьянов. А вот долларовый заем, по его мнению, может быть длиннее — возможно, 12-15 лет. Для таких бумаг, считает Лукьянов, справедливая оценка — 7-7,25%. “Если удастся разместиться по таким ставкам, это будет самая низкая стоимость для долларовых бумаг монополии за всю историю”, — отмечает эксперт.
По данным “Газпрома”, его консолидированный чистый долг по российским стандартам бухучета на конец 2004 г. составлял 403 млрд руб. (годом ранее – 381 млрд руб.). Программа заимствований монополии на 2005 г. запланирована в объеме 110 млрд руб., из которых 40 млрд руб. уже привлечены. Сейчас в обращении находится семь выпусков еврооблигаций “Газпрома” примерно на $7,6 млрд.