Справедливая цена ММК
Экономические эксперты не рекомендуют покупать акции ММК дороже, чем за один доллар пять центов США. Диапазон разумных цен на одну ценную бумагу Магнитогорского металлургического комбината колеблется от $0,9423 - $1,05 за акцию, сообщили Накануне.RU в инвестиционной компании "Финам".
В рамках IPO ММК может предложить инвесторам два миллиарда 864 миллиона 364 тысячи 858 акций, что составляет 26,95% от нынешнего уставного капитала комбината. В то же время покупателям может быть предложен и пакет акций осуществляемой в настоящее время дополнительной эмиссии, если тот не будет приобретен акционерами по преимущественному праву выкупа, истекающему 23 апреля.
В результате дополнительной эмиссии акций, объем размещения может вырасти до 36%. Впрочем, в "Финаме" считают, что инвесторам будет предложено значительно меньше ценных бумаг.
Аналитик ИК "Финам" Денис Горев "Можно предположить, что основная часть дополнительного выпуска будет приобретена Виктором Рашниковым через подконтрольные ему компании. Скорее всего, в ходе IPO инвесторам будет предложено 10-15% от увеличенного уставного капитала ММК, а размещение будет происходить по цене, соответствующей текущему рыночному курсу акций компании"
По его мнению, IPO ММК вызовет большой интерес у инвесторов. Компания выбрала удачное время для выхода на биржу - благоприятная конъюнктура на отечественном рынке должна способствовать сохранению позитивной динамики российской сталелитейной отрасли. Кроме того, комбинат продемонстрировал хорошие финансовые результаты по итогам 2006 года, существенно увеличил объемы производства, ориентируется на быстрорастущий внутренний рынок и на продукцию с высокой добавленной стоимостью.
Положительными факторами эксперты "Финама" называют и контракты ММК по железной руде, на поставку угля, цинка и алюминия - это несколько снижает риски компании, связанные с отсутствием у нее собственной сырьевой базы. В случае же снижения цен на сырье, а такой вариант не исключен, особенно по углю, комбинат может даже выиграть по сравнению с другими крупнейшими вертикально-интегрированными холдингами.
Последние три года ММК был очень щедр на дивиденды. Акционеры компании за 2005 год получили более 700 миллионов долларов или около 75% чистой прибыли, а в 2006 году и вовсе 92%. Однако, инвесторам, которые планируют принять участие в размещении акций ММК, в дальнейшем на большие выплаты рассчитывать не стоит.
| "Столь высокие дивиденды последних лет потребовались основным акционерам для расчета по кредитам, которые были привлечены для выкупа акции ММК в конце 2004 года, на что было потрачено один миллиард 700 миллионов североамериканских долларов. Теперь есть основания предполагать, что эти долги возвращены. Полагаем, в будущие периоды выплаты будут более скромные", - предупреждает Горев. |
Ценовой диапазон размещения "Магнитогорского металлургического комбината" в рамках первичного размещения акций на открытом рынке составит $0,9423 - $1,1923 за акцию. Ценовой диапазон одной глобальной депозитарной расписки, включающей 13 акций, составит $12,25 - $15,50 за штуку. По подсчетам "Финам", справедливая стоимость одной акции ММК составляет $1,05.