Через 15-20 демография определит степень инвестиционной активности
Старение населения влияет на предпочтения инвесторов. В развитых странах инвесторы уже перешли в фазу сохранения активов, в развивающихся пока ориентированы на высокую доходность. Через 15-20 лет главным фактором, влияющим на инвестиционную активность на фондовых рынках, станет демография. Во многих странах процесс старения населения ускорится, что приведет к существенному изменению в поведении инвесторов. Люди в возрасте в первую очередь заинтересованы в сохранении средств, а не в их существенном преумножении.
Рост инвестиционной деятельности компаний будет переориентирован на страны с положительной демографической динамикой. И такой страной станет не Россия, где, как известно, проблема старения населения будет усугубляться, и даже не Китай, где в долгосрочной перспективе также ожидается сокращение населения. Инвесткомпаниям, по мнению директора по инвестициям Pioneer Investments Марко Пирондини, рано или поздно нужно выходить, например, на рынок Индии, где и к 2025 году прирост населения будет оставаться высоким. На рынках, где возраст большинства инвесторов останется неизменным, через 20 лет наибольшей популярностью все еще будут пользоваться инструменты с высокой доходностью и высоким риском - к таким в первую очередь относятся акции местных компаний.
"Как ни странно это может показаться, но географическая диверсификация инвестиций — это сравнительно новое явление", - говорит Пирондини. Например, европейские инвесторы первоначально вкладывались в активы своих стран, и только в силу того, что в Евросоюзе произошло сближение экономик, стали постепенно выходить за их пределы. До 1980-х годов в Италии существовали ограничения на вложения в бумаги других государств. Даже в США волна инвестиций в активы неамериканских компаний началась всего десять лет назад. Ограничения на работу с активами других стран для частного инвестора ослабевают по мере того, как местный фондовый рынок становится более зрелым.
А когда в зрелый возраст вступает сам инвестор, он начинает предпочитать инструменты с фиксированной доходностью. Пройдет несколько лет, и мы станем свидетелями активного появления разного рода сбалансированных продуктов, которые будут гарантировать возвратность капитала или возможность управления рисками. Например, приобретут популярность деривативы: с помощью финансового инжиниринга эти производные инструменты можно настроить таким образом, чтобы держать риски в узде.
В России сейчас можно предлагать только отдельные продукты, как, например, те же паевые фонды. Через 15-20 лет придет время готовых решений под запрос. Если сейчас точка отсчета деятельности компании - широкая линейка однообразных продуктов, то через 20 лет управляющая компания должна будет понять потребности клиента и с помощью финансового инжиниринга создавать инструменты с учетом его нужд. Продукты, которые сейчас рассматриваются как самостоятельные, станут кирпичиками общего инвестиционного решения.
Сегодняшняя российская мода на отраслевые фонды уйдет, поскольку они крайне неустойчивы в долгосрочной перспективе. Их отличие - высокая волатильность. На смену увлечению отраслевыми фондами придет спрос на фонды с дополнительными услугами. Уже сейчас в Европе и США есть возможность связать свой текущий счет с размером средств, вложенных в паевой фонд. Клиент может снимать деньги с пластиковой карты или расплачиваться с ее помощью в магазине, а остаток по текущему счету привязан к сальдо в фонде денежного рынка. Аналогично при зачислении средств на текущий банковский счет эта сумма перечисляется в паевой фонд.
Большим спросом в Европе и США сейчас пользуются фонды, связанные со страховой деятельностью. Размер активов таких фондов огромен. Это та область бизнеса, в которой управляющие компании могут смело ожидать роста. Но эксклюзивных продуктов на розничном рынке быть не может. "Какой бы технически сложной ни была структура портфеля, она может быть быстро скопирована конкурентами", - напоминает Пирондини. Защиты идей с помощью патентов в бизнесе управляющих компаний не существует, пишет SmartMoney.