Европейским компаниям за четыре года предстоит выплатить $3,9 трлн долгов
В ближайшие четыре года европейским компаниям предстоит расплатиться с долгами в размере $3,9 трлн, что почти на треть больше обязательств американских компаний за тот же срок ($2,8 трлн), подсчитало агентство Standard & Poor’s (S&P). Вопрос рефинансирования корпоративных облигаций осложнит рост госзаимствований. Однако и S&P, и аналитики прогнозируют, что дефолты грозят только небольшим компаниям с рейтингами ниже инвестиционного уровня.
Как отмечают аналитики S&P, до конца текущего года европейским корпорациям надо погасить долг на сумму $660 млрд. Пик выплат придется на 2010 год, когда они достигнут $1,3 трлн, после чего будут постепенно снижаться - до $1 трлн в 2011 году и до $943 млрд в 2012-м. В S&P замечают, что большая часть от общей суммы за четыре года (71%) придется на финансовые компании, а также на компании телекоммуникационного, металлургического и горнодобывающего секторов. S&P отмечает, что строить прогнозы относительно того, как эта задолженность будет рефинансироваться, сложно, однако эту задачу должен упростить тот факт, что 87% всех обязательств - это долги компаний с рейтингами инвестиционного уровня (не ниже BBB-). Ранее агентство прогнозировало, что в Западной Европе в этом году дефолты по своим облигациям могут допустить от 90 до 112 компаний с неинвестиционными рейтингами, а в следующем году уровень дефолтов не снизится.
"Ситуация с погашением и рефинансированием долгов будет зависеть от того, как будет развиваться ситуация в экономике. Если серьезных ухудшений не будет, то проблем с рефинансированием и погашением обязательств удастся избежать. Привлечение средств не будет полностью недоступно, как на пике кризиса, просто инвесторы станут более разборчивы в выборе объектов для инвестиций", - отметила аналитик Evolution Securities Элизабет Эфсет. По ее словам, сложнее всего придется корпорациям, тесно привязанным к экономическому циклу, и компаниям с низкими рейтингами. В целом же вопрос будет сводиться не к тому, можно или нет рефинансировать долг, а к тому, насколько дорого это обойдется.
Тем не менее, пока компании в Европе относительно успешно справляются с привлечением средств. Так, с начала года компании за пределами финансового сектора с высоким уровнем надежности привлекли через выпуск облигаций $228 млрд, на 129% больше, чем в прошлом году. Однако в S&P не исключают того, что ситуация может осложниться. "Ожидаемая волна размещений гособлигаций может "заглушить" заемщиков из частного сектора", - отмечают аналитики S&P в докладе. "Определенно обеспокоенность по поводу конкуренции со стороны госдолга обоснованна. В ближайшее время средства на борьбу с кризисом будут требоваться, поэтому госзаимствования останутся на высоком уровне", - соглашается Элизабет Эфсет. S&P заключает, что стоимость и доступность заемных средств будет определяться тем, насколько устойчивой окажется тенденция к восстановлению экономики, "пока же слишком рано заявлять, что все пришло в норму", пишет РБК daily.