Резервный фонд РФ опустеет раньше, чем планировали в Минфине
Помощник президента Аркадий Дворкович и заместитель главы Минфина Дмитрий Панкин вчера сообщили — бюджетный дефицит 2010 года вышел за оговоренные рамки и теперь находится в диапазоне 6-8% ВВП. Аналитики предупреждают: при таком дефиците резервный фонд, который правительство планировало тратить до 2011 года, закончится уже к середине 2010. РФ готовится занимать средства у МВФ и ЕБРР, пока это относительно недорого. В следующем году, когда резервный фонд опустеет, дешевых денег России никто не даст — а дорогих при отсутствии резервов она просто не сможет себе позволить, пишет сегодня "Коммерсант".
Отметим, до вчерашнего дня самый смелый прогноз по бюджетному дефициту-2010, который называли собеседники в Белом доме, не выходил за рамки 5,5% ВВП. Вчера параллельно с господином Дворковичем эту планку преодолел и заместитель главы Минфина Дмитрий Панкин, сообщивший, что по расчетам министерства дефицит бюджета в 2010 году будет "порядка" 6% ВВП. Причина роста прогнозируемого дефицита вчера осталась за кадром — как сообщил источник в Белом доме, происходящее "является следствием изменений механизма бюджетного планирования, когда министерствам и ведомствам предложено сократить свои расходы при противоречивых вводных — от "сокращаем все" до "не трогаем" и даже "увеличиваем социальные расходы"".
Аналитики отмечают, при дефиците бюджета в 6-8% ВВП средства резервного фонда, которые правительство планировало тратить в 2009-2011 годах, закончатся в середине этого срока. "Резервный фонд кончится не раньше середины 2010 года — это будет зависеть от цены на нефть. Минфин сейчас пользуется прогнозом средней цены в $50 за баррель. Каждый лишний доллар (в цене нефти) будет добавлять в казну около $10 млрд. Но если дефицит будет 8%, то никакого резервного фонда, конечно, не хватит",— говорит Татьяна Орлова из ING Russia. "Стабфонд кончится уже в 2010 году. При хорошей цене на нефть дефицит бюджета составит примерно 4% ВВП, а при цене, заложенной Минфином ($50 за баррель), подбирается к 6%. Может быть, и больше — когда резко повысят пенсии (об этом много говорят до сих пор) при отложенном повышении ЕСН, дефицит Пенсионного фонда может составить 1,7 трлн руб., и его придется финансировать за счет средств бюджета",— предупреждает Юлия Цепляева из Merrill Lynch. По ее словам, проблема в том, что есть расходы бюджета 2009 года, увеличенные "временно" — "но в 2010 году проблемы экономики не кончатся: часть антикризисных мер можно будет убрать, но другую часть убрать будет трудно".
Заместитель главы Минфина Дмитрий Панкин вчера признал — РФ готова выходить на рынок внешних заимствований, дело за формой. "Будем смотреть по ситуации, в какой форме удобнее привлекать — будет ли это привлечение средств от международных финансовых организаций, синдицированный банковский кредит, еврооблигации",— сказал он. Господин Панкин говорит, что хочет сохранить суверенные фонды и после 2010 года. "Мы считаем, что правильнее будет выйти на рынок. Тратить все резервы, а потом выходить — дайте, кто может, денег, у нас деньги кончились — наверное, это неправильно, и мы в этом случае не получим лучшие условия",— заявил он вчера, назвав в числе вероятных кредиторов РФ Всемирный банк, Европейский банк реконструкции и развития, Европейский инвестиционный банк и Nordic Investment Bank.
По словам Дмитрия Панкина, в 2010 году Минфин хочет вдвое увеличить заимствования и на внутреннем рынке — до 1 трлн руб. (на 2009 год объем внутренних заимствований составит 530 млрд руб.). Однако емкость внутреннего рынка небезгранична, так что аппетиты на внешние займы неизбежно вырастут. "В среднем дефицит в ближайшие годы составит $60-65 млрд. И если в 2010 году предполагается занять до $10 млрд, то в последующие годы придется занимать по $20-25 млрд. Это не очень много и не создаст чудовищного долгового бремени, но это другая ситуация для страны. И регионам будет меньше доставаться, их лояльность будет слабеть, и амбициозные проекты будет не на что осуществлять",— говорит Юлия Цепляева.
К тому же даже заблаговременно выйдя на рынок и получив в 2010 году кредитов на $10 млрд, резервный фонд Минфину не спасти. К 2011 году он опустеет — а значит, ставки по кредитам для России неизбежно вырастут. Вопрос только в том, какую дополнительную долговую нагрузку выдержит тогда по-прежнему дефицитный бюджет.