Расплатиться по долгам акциями, возможно, смогут не все компании
Право расплатиться по долгам своими акциями могут получить не все заемщики. Законопроект, вводящий новый механизм, принят Госдумой в первом чтении, но депутаты намерены ограничить его применение, пишет сегодня, 21 сентября газета "Ведомости".
Госдума в пятницу одобрила в первом чтении правительственный законопроект, допускающий обмен долгов компаний на их акции и доли. Поправки в Гражданский кодекс разрешают АО расплатиться по займу, проведя допэмиссию по закрытой подписке, а ООО — увеличив уставный капитал в пользу кредитора при зачете его требований.
Сейчас Гражданский кодекс не позволяет конвертировать долги в акции и доли: оплачивать уставный капитал нужно деньгами или имуществом. От формирования дутых капиталов ограничение все равно не защищает, рассказывает партнер "Нерр Штифенхофер Лутц" Илья Рачков: можно выпустить облигации, конвертируемые в акции, или провести допэмиссию в пользу кредитора, вернув ему привлеченные средства. Зато использование таких схем увеличивает сроки сделки, расходы и риски, продолжает Рачков: "Выпуск облигаций надо зарегистрировать, а инвестор, оплачивая допэмиссию, рискует не получить назад одолженные компании деньги, несмотря на договоренности".
Поправки дадут компаниям шанс избежать банкротства, пишет в пояснительной записке подготовившая поправки Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР). По данным Росстата, за первое полугодие кредиторская задолженность компаний выросла на 9,7% (до 14,65 трлн руб.), просроченная — на 19% (до 1,079 млрд руб., без учета долга перед бюджетом).
Но быстро поправки приняты не будут. Нужна пауза, чтобы доработать проект ко второму чтению, считает председатель комитета Госдумы по собственности Виктор Плескачевский: нельзя разрешить обмен долга на акции без ограничений. Он опасается, что могут пострадать неквалифицированные инвесторы. Риски есть, согласен Рачков: могут пострадать, например, миноритарии, чья доля при такой допэмиссии размоется. Но в результате погашения долга возрастет стоимость компании и их акций, к тому же миноритарии могут продать свои пакеты при допэмиссии, если они голосовали против нее, добавляет он. Не стоит лишать каких-то кредиторов права напрямую конвертировать долг в акции, считает Рачков, в случае банкротства они вряд ли получат больше.
Правило должно распространяться на всех, считает директор департамента корпоративного управления Минэкономразвития Иван Осколков: защита неквалифицированных инвесторов должна строиться на стадии согласования допэмиссии, чем она оплачивается — не так важно. Нужно дать компаниям как можно более широкие возможности для рефинансирования долгов в сложной ситуации, а квалифицировать компании для установления ограничений трудно, говорит руководитель ФСФР Владимир Миловидов. Но он допускает, что при подготовке ко второму чтению проект будет уточнен: "Замечания депутатов будут учтены, главное — чтобы проект заработал как можно скорее, поскольку бизнес заинтересован в таком механизме".