Новые разногласия минфина и минэкономразвития: спорят об оттоке капитала из России
Началась новая дискуссия министерства финансов и министерства экономического развития об оттоке капитала из России.
Замминистра финансов Алексей Моисеев в Токио изложил концепцию финансового блока правительства: отток 2011-2012 годов - это следствие смены политики ЦБ и имеет положительные (!) стороны для экономики.
Министр экономики Андрей Белоусов в Москве ответил на это предположением: резкого прекращения оттока можно ожидать в четвертом квартале 2012 года - и изложил концепцию, согласно которой отток вызван паузой во внешних заимствованиях компаний. За обсуждением может стоять подготовка к возвращению Белого дома к обсуждению регулирования капитальных потоков.
Обсуждение в правительстве предварительных оценок платежного баланса за три квартала 2012 года уже демонстрирует расхождения внутри правительства в оценке оттока капитала. Отметим, что цифровых данных за сентябрь 2012 года по сальдо капитального счета ЦБ пока не опубликовано, из заявления на этой неделе первого замглавы ЦБ Алексея Улюкаева следует, что за прошлый месяц оно, оценочно, около $3-4 млрд. Он констатировал, что продажа ЦБ акций Сбербанка (преимущественно иностранным игрокам, что с большой вероятностью дало в сентябре разовый валовой приток иностранных денег на уровне $2,5-4 млрд) не поменяла знак сальдо, в сентябре наблюдался нетто-отток, хотя и меньший, чем в августе.
На сессии МВФ в Токио замминистра финансов Алексей Моисеев пояснил на брифинге: наблюдаемый отток капитала - явление, которое нельзя оценивать однозначно негативно. "Если посмотреть на контекст целиком, то при том состоянии развития российской экономики, которое есть, если бы эти деньги не уходили, был бы перегрев",- пояснил он, указав, что показатель следует оценивать в комплексе с показателями инвестклимата, сбережений и уровня инвестиций, приводит слова Моисеева газета "Коммерсантъ".
Во второй половине дня свою точку зрения изложил глава Минэкономики Андрей Белоусов. Он заявил, что нельзя исключать резкой остановки оттока капитала в четвертом квартале 2012 года в связи с сезонностью. Кроме того, он заявил о достижимости в 2013 году нулевого сальдо счета капитала и пояснил, что основывается на ожиданиях роста прямых иностранных инвестиций и восстановления корпоративных займов за пределами РФ. По его словам, именно в приостановке займов кроется причина негативного сальдо по капитальному счету.
Согласно концепции, которая положена в основу объяснений господина Моисеева, рост оттока капитала - в первую очередь следствие перехода ЦБ к политике плавающего курса: в текущих условиях компании выводят заработанные прибыли за пределы РФ в тех объемах, в которых они не могут их эффективно и с приемлемыми рисками проинвестировать в России.
Минэкономики полагает, что дело - в "окне заимствований". Учитывая, что официальной точкой зрения на инвестпроцесс в РФ Минэкономики является увеличение инвестиций практически любой ценой, прогноз господина Белоусова означает: экономическое министерство ждет активизации займов квазигосударственных структур с четвертого квартала, а по возможности - политики ЦБ, направленной на расширение ликвидности в банковской системе РФ. Минфин же устраивает ситуация, когда отток капитала является своеобразным инструментом стерилизации ликвидности.