Развитие сюжета:
"Мечел" накануне повторил антирекорд пятилетней давности, когда компания потеряла 40% капитализации после обвинений в продаже угля за рубежом дешевле, чем в России, и обещания тогдашнего премьера Владимира Путина прислать Игорю Зюзину доктора, чтобы "зачистить все эти проблемы". Теперь падение было еще больше: обыкновенные акции компании за час до закрытия торгов на Московской бирже подешевели на 41,4%, привилегированные — на 23,3%. Капитализация "Мечела" составила 28,3 млрд руб. ($861,8 млн). Меньше компания не стоила никогда. Максимальной капитализации "Мечел" достигал летом 2008 г. — $24 млрд, пишет газета Ведомости.
Причина нынешнего падения — опасения за финансовое состояние "Мечела". "Компания-зомби" — называют ее инвестбанкиры: у нее нет денег, чтобы платить по долгам, которые настолько велики, что банкротить ее кредиторам невыгодно. Это одна из немногих компаний, которая с кризиса 2008 г. не сократила, а увеличила долг — в 1,8 раза. На 1 июня чистый долг компании составил $9,6 млрд, в этом году банкам нужно вернуть $965 млн, в том числе $81 млн — исполнение пут-опциона по облигациям, говорится в презентации "Мечела". А свободный денежный поток будет отрицательным — $300 млн, добавляет аналитик БКС Олег Петропавловский. В 2014 г. кредиторам нужно заплатить еще больше — $2,5 млрд, в том числе $472 млн — пут-опцион по облигациям.
Поэтому "Мечел" ведет переговоры о рефинансировании и ковенантных каникулах (условия кредитов "Мечела" ограничивают долг компании). "Мечел" балансирует на грани — переговоры идут очень тяжело, говорит сотрудник одного из банков-кредиторов.
Утром облигации "Мечела" подешевели на 12-15%. Похоже, у кого-то из держателей сработал маржин-колл, предполагает источник, близкий к "Мечелу". Слышал об этом и трейдер крупного банка.
Акции рухнули вечером: это была продажа на рынке несколькими крупными пакетами, рассказывает сотрудник другого банка — кредитора "Мечела". Кто продавал акции, неясно. Всего владельцев сменили 2% обыкновенных акций "Мечела", сделки прошли примерно на $50 млн.
Перед тем как начались продажи, появился слух, что "Мечел" не сумел договориться о ковенантных каникулах, рассказывает сотрудник инвесткомпании. Паника на Московской бирже передалась инвесторам в Нью-Йорке. На предварительных торгах "Мечел" терял 47%, но в течение часа после открытия отыграл половину падения и терял "всего" 23,3%.
Кто-то мог неплохо заработать на этом, отмечает инвестбанкир. "Действия ряда участников торгов с акциями ОАО “Мечел” в период с 17.00 мск являются предметом пристального внимания службы", — отметил представитель Службы по финансовым рынкам.
"Мечел" объясняет обвал действиями спекулянтов. "Никаких негативных событий в компании не происходит. Переговоры с банками о ковенантных каникулах и реструктуризации долга идут успешно", — говорится в заявлении "Мечела". Компания ожидает их завершения до конца ноября.
"Обсуждения идут в графике и в положительном русле, — подтверждает Екатерина Трофимова, член правления Газпромбанка, одного из крупнейших кредиторов “Мечела”, входящего в пул по согласованию ковенант. — Мы считаем, что работа, проведенная “Мечелом” по продаже непрофильных активов, завершению крупнейшего инвестпроекта рельсобалочного стана, получение финансирования для развития Эльгинского угольного месторождения и его локализация говорят о том, что компания стабилизировала ситуацию".
А вот Зюзину вчерашнее пике грозит маржин-коллом: принадлежащие ему 43% "Мечела" находятся в залоге у банков, говорят инвестбанкир и сотрудник в банке-кредиторе.
Знакомый Зюзина называл его очень консервативным человеком: он верит в активы, которые покупает, и с трудом расстается даже с убыточными. Распродажу убыточных активов компания объявила только в конце 2012 г., когда у металлургов уже начались трудности. "Мечел", как и остальные, скупал зарубежные активы, но в отличие от других не отказался от них даже в кризис: в 2008 г. за $1,5 млрд купил Oriel Resources (владела Тихвинским ферросплавным заводом и месторождениями в Казахстане), в 2009 г. завершил покупку угольного холдинга Bluestone в США за 60% своих привилегированных акций (15% капитала) и $436 млн. В 2009-2010 гг. "Мечел" добавил активы находящегося на грани банкротства холдинга "Эстар", увеличив долг еще на $1 млрд. Теперь "Мечел" продает ферросплавный бизнес за $425 млн, а всего, по оценкам экспертов, может выручить от продажи активов $1,5-2 млрд.