Экономисты Института Гайдара и РАНХиГС назвали "слабый рубль" бесполезным для экономики
Политика "слабого рубля" приведет к кратковременному положительному эффекту для темпов экономического роста и к немедленному снижению доверия к российской национальной валюте и потере ее покупательной способности. Такие выводы сделали эксперты Института Гайдара, РАНХиГС и ВАВТ в очередном мониторинге экономической ситуации, передает корреспондент Накануне.RU.
В ряде разрабатываемых в настоящее время программ экономического развития России предлагается проводить политику ослабления рубля, чтобы обеспечить конкурентоспособность российских производителей, стимулировать импортозамещение и запустить механизм экономического роста на первом этапе, пока не начали в полную силу работать эффекты от осуществляемых капиталовложений, повышения производительности труда и снижения административного давления на бизнес. Напомним, что Минэкономразвития ждет ослабления рубля, по словам министра Максима Орешкина, по итогам года доллар может вырасти до 68 руб., показатель содержится в прогнозе социально-экономического развития России.
Авторы рейтинга на сегодняшней пресс-конференции такой прогноз назвали "сюрпризом", по их словам, при текущих ценах на нефть курс доллара может ослабнуть до 57-59 руб., но не ниже. Однако в мониторинге экономисты попытались рассчитать последствия выбора политики "слабого рубля" и построили альтернативный сценарий, предполагающий снижение номинального обменного курса рубля к доллару до 64,8 руб./долл. в 2017 г. и 70 руб./долл. в 2018 г.
В этом сценарии национальная валюта будет ослабевать не только в номинальном, но и в реальном выражении. Падение реального эффективного курса рубля в 2017 г. составит 2,5%. Однако уже в 2018 г., несмотря на номинальное падение, реальный эффективный курс вырастет на 3,5% вследствие более высокого уровня инфляции в РФ.
В сценарии с низким курсом рубля реальный ВВП вырастет в 2017 г. на 1,4% (в базовом при 59,2 руб./долл. в 2017 г. и 57,7 руб./долл. – в 2018 г. рост ВВП прогнозируется на уровне 1,2% в 2017 г. и 1,8% - в 2018 г.), однако в 2018 г. темп роста реального ВВП составит всего 1,5%, что ниже, чем в базовом сценарии.
Использование низкого курса рубля не позволяет, во-первых, добиться заметного последовательного ускорения темпов экономического роста от года к году, и, во-вторых, уже начиная со второго года такой политики, негативные сопутствующие эффекты замедлят темпы роста, отмечено в макропрогнозе. К числу негативных эффектов авторы прогноза относят невозможность обеспечить уровень инфляции в пределах 4% в год, снижение доверия населения к национальной валюте (проявляющееся в том числе в отказе от сберегательной модели поведения с приоритетом вложений в валюту) и уровень ключевой ставки, выгодный для спекулятивных операций на валютном рынке.
Прогноз индекса потребительских цен по базовому сценарию составит 4,1 и 3,7% в 2017 и 2018 гг. соответственно. В сценарии с низким курсом рубля – 6,1 и 5,7%. Инфляция не выше 6,5% при слабом рубле возможна только при сохранении жесткой процентной политики – ключевая ставка ЦБ РФ должна находиться на уровне не ниже 12% годовых, отмечают экономисты: "В противном случае риски атаки на курс рубля и переноса изменения курса в цены сильно возрастают, и сохранить курс в целевом диапазоне 65–70 руб./долл. не удастся".
Последствиями этого являются также сохранение высоких процентных ставок для конечных заемщиков и слабая инвестиционная активность: если при "сильном" рубле ставки к 2018 г. могут снизиться до 8,3%, то при "слабой" национальной валюте они будут на уровне 12,8%.
При этом более низкий курс нацвалюты, по расчетам авторов мониторинга, почти не повлияет на объемы экспорта, но увеличит импорт.
"Очевидно, что достижение низкого номинального обменного курса рубля при положительном сальдо счета текущих операций во втором сценарии подразумевает более высокий отток капитала, в том числе, в форме долларизации активов внутри страны", - отмечено в отчете.
Доктор экономических наук, профессор МГИМО Валентин Катасонов отмечает, что, согласно Конституции, курс должен быть не слабым или сильным, а стабильным, и Центробанк должен жестко реагировать, когда то или иное ведомство ратует за понижение курса рубля. Курс нацвалюты должен соответствовать ее паритету покупательской способности (ППС), которая рассчитывается, как соотношение цен на товары, включенные в потребительскую корзину в рублях и долларах, сообщил Накануне.RU экономист.
"Российский рубль занижен к ППС, по разным оценкам, в полтора-два раза, если выполнять положение Конституции, то надо вывести рубль на уровень ППС и держать его там. Разговоры о том, что курс должен быть выше или ниже - лоббирование ведомствами разных групп интересов. Любая домохозяйка знает, что заниженный курс рубля выгоден тем, кто работает на экспорт, наши основные товары - нефть и газ. Но в этом случае экспортеров субсидирует остальная часть экономики, все ее отрасли, работающие на внутренний рынок", - отмечает Катасонов.